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今天用貨幣政策來解決流動(dòng)性泛濫，我感覺是在幫倒忙。貨幣越緊縮，資金泛濫越厲害�！睆�(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長孫立堅(jiān)(微博)的一番感慨，一語道出當(dāng)下不少地方曝出的高利貸危機(jī)和中小企業(yè)融資難的雙向矛盾癥結(jié)。
《華夏時(shí)報(bào)(微博)》記者在國慶前后，分別赴安徽銅陵、江西吉安等地區(qū)，對(duì)民間資金狀況、中小企業(yè)融資展開調(diào)查。在這些三線城市中，高利貸的主要市場(chǎng)與溫州等地差異較大。在孫立堅(jiān)看來，要解決灰色的金融體系，并非從貨幣政策調(diào)整來解決，而更應(yīng)重視民營企業(yè)家的生存條件。
高利貸也有壞賬率
吉安市是江西省中部的一個(gè)三線城市，曾經(jīng)興盛的制藥、電子等國有企業(yè)在上世紀(jì)90年代末基本崩潰，現(xiàn)在的工業(yè)主要來自沿海地區(qū)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移和升級(jí)。
這個(gè)具有革命傳統(tǒng)的“老區(qū)”，是否也存在高利貸？高利貸的主要市場(chǎng)又在哪？
當(dāng)?shù)卣ぷ魅藛T李華(化名)向記者介紹，據(jù)他了解，當(dāng)?shù)氐母呃J主要是針對(duì)個(gè)人，尤其指向類似電力公司、華能電廠等效益好的國企的好賭工作人員放貸，利率多在月息3.5%，高的也會(huì)到6分(月息6%)。這與溫州等地的高利貸市場(chǎng)存在較大區(qū)別。
記者調(diào)查獲知，對(duì)于放貸風(fēng)險(xiǎn)，放貸人員會(huì)有所控制�！八麄円灿酗L(fēng)險(xiǎn)控制體系�！睋�(jù)李華了解，大的高利貸集團(tuán)會(huì)允許一定比例的壞賬率，且年息40%到60%的高利率足以覆蓋這一小部分損失，而且，由于對(duì)當(dāng)?shù)厣缜槭煜�，�?huì)提示“跑路”人員的家屬向富裕親戚借錢還款。
他還指出，目前對(duì)資金需求大的工業(yè)企業(yè)，多數(shù)是承接沿海地區(qū)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移為主的新辦企業(yè)，他們基本都能享受政府補(bǔ)貼和政策支持、優(yōu)惠，且企業(yè)主多來自廣東、浙江、福建等鄰省，目前和當(dāng)?shù)馗呃J之間的勾連不多。
一家當(dāng)?shù)刂行偷洚?dāng)行的管理者林韌(化名)也向記者透露，高利貸針對(duì)個(gè)人的發(fā)展，對(duì)典當(dāng)行個(gè)人業(yè)務(wù)沖擊很大，盡管其利率相對(duì)高利貸有優(yōu)勢(shì)，但其個(gè)人業(yè)務(wù)相對(duì)三年前，萎縮到只有不到五成。
“個(gè)人業(yè)務(wù)減少當(dāng)然也因?yàn)楸O(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)控制等因素，因?yàn)獒槍?duì)個(gè)人放款，需要抵押物，手續(xù)也更復(fù)雜些�！钡猪g表示，個(gè)人業(yè)務(wù)的減少，還因?yàn)樗终业搅艘粋�(gè)新業(yè)務(wù)——給地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)融資。
林韌還指出，由于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移而落產(chǎn)的吉安企業(yè)越來越多，以及城鎮(zhèn)化進(jìn)度加快，來自地產(chǎn)行業(yè)的資金需求讓他找到了新的利潤增長點(diǎn)。
盛世神州房地產(chǎn)投資基金公司首席執(zhí)行官王戈宏10月18日表示，他們公司最近針對(duì)一個(gè)地產(chǎn)項(xiàng)目的基金募集，5天就募集到2億元。
為何地產(chǎn)業(yè)還如此“火爆”？王戈宏向記者透露，除了大家熟知的煤老板、油老板，現(xiàn)在一線和二線城市中，有為數(shù)不少的房地產(chǎn)民營企業(yè)老板將自己手上的房產(chǎn)項(xiàng)目出售給“招保萬金”等大企業(yè)后，手上有大筆資金，通過PE等方式參與其他城市地產(chǎn)開發(fā)是這些閑錢的一個(gè)選擇。
而資金緊張，對(duì)正在吉安實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和升級(jí)的中小型企業(yè)，也是一個(gè)不得不面對(duì)的發(fā)展瓶頸。
解決之道
如何緩解中小企業(yè)融資難？孫立堅(jiān)指出，國家希望在“十二五”規(guī)劃期間實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和結(jié)構(gòu)調(diào)整，尤其是三、四線城市負(fù)擔(dān)輕，應(yīng)先來做產(chǎn)業(yè)升級(jí)，但事實(shí)是，很多三、四線城市這次只是徹底地做了結(jié)構(gòu)調(diào)整，由于政策、政府層面這只看得見的手硬推，大量資金由看不見的手引導(dǎo)到虛擬經(jīng)濟(jì)，支持著一個(gè)巨大的收益鏈——高利貸。
為何會(huì)造成如此局面？孫立堅(jiān)分析說，產(chǎn)業(yè)資本之所以退出舞臺(tái)，或是因?yàn)樨泿耪卟⑽吹轿�。言下之意是，越是緊縮的貨幣政策，越造成產(chǎn)業(yè)融資成本上升；而產(chǎn)業(yè)資金成本上升，使得做產(chǎn)業(yè)越來越困難。倒過來，培育了一個(gè)灰色的金融體系，此體系運(yùn)作中所帶來的巨大利潤，讓很多企業(yè)家都停止了產(chǎn)業(yè)競爭。
他向記者介紹，最近他在江浙一帶和企業(yè)家交流，獲得的信息是這些企業(yè)家已無法再做產(chǎn)業(yè)，卻在大喊中小企業(yè)融資難，同時(shí)還把企業(yè)的殼留在那里，“這些企業(yè)家為什么這么做？因?yàn)樗麄冃枰统杀镜馁Y金，來支撐帶來更高利潤的‘以錢養(yǎng)錢’的生意。”
在孫立堅(jiān)看來，灰色的金融體系盡管短期的利益非常可觀，但沒有任何風(fēng)險(xiǎn)控制，不能長久。解決之道并非是貨幣政策調(diào)整，應(yīng)重視民營企業(yè)家生存的條件。
“政府唯一要做的事情是，把不該收的錢放棄掉，為民營企業(yè)提供一個(gè)良好的生存環(huán)境，除此之外，可能會(huì)幫倒忙。這相比緊縮貨幣政策，可能效果來得更直接、更明顯�！�
華泰柏瑞基金(微博)專戶投資經(jīng)理?xiàng)罹昂蚕蛴浾弑硎�，國�?nèi)8月份CPI出現(xiàn)了拐點(diǎn)，但幅度仍高達(dá)6%以上，銀行正在出現(xiàn)存款外逃的現(xiàn)象，顯示出負(fù)利率帶來的危害。
他認(rèn)為，9月份地產(chǎn)傳統(tǒng)旺季的成交量非常低迷，導(dǎo)致地產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)，這可能導(dǎo)致以往大批資金囤積的房地產(chǎn)行業(yè)預(yù)期投資回報(bào)率下降，一部分資金可能會(huì)逐步開始回流至實(shí)業(yè)或資本市場(chǎng)。
在他看來，民間高利貸最近出現(xiàn)崩盤跡象，但其風(fēng)險(xiǎn)釋放可能導(dǎo)致一些企業(yè)資金鏈斷裂破產(chǎn)的同時(shí)，也會(huì)提高財(cái)務(wù)穩(wěn)健企業(yè)的競爭力和市場(chǎng)份額，使生存下來的公司，未來的競爭環(huán)境更好。
孫立堅(jiān)同時(shí)向記者指出，除了降低企業(yè)成本，解決問題的另一條途徑是從需求層面上，重視富人的消費(fèi)結(jié)構(gòu)。
他指出，現(xiàn)存的貧富差距是個(gè)壞事情，但它可能是推動(dòng)中國內(nèi)需的一個(gè)有力砝碼，今天大量在海外消費(fèi)的富裕人群，能不能讓他們安心地在國內(nèi)消費(fèi)？
孫立堅(jiān)表示，通過富裕階層的消費(fèi)，讓他們的支出轉(zhuǎn)移到中低收入人群手中，完成中低收入階層原始財(cái)富積累，等到人均收入也超過1萬美金時(shí)，中國一定會(huì)像發(fā)達(dá)國家那樣，民眾把自己的財(cái)富更多用于改善生活質(zhì)量的消費(fèi)，而不是防患未來的儲(chǔ)蓄。
